2020年末以降、日本金融業界では東京証券取引所による市場構造改革への関心が急速に高まってきました。市場区分の再編、情報開示の強化、コーポレートガバナンス基準の見直しといった一連の改革の動きを受け、投資家心理にも構造的な変化が生じ始めたのです。
そうしたタイミングで、ウォール街出身のベテラン戦略家であり、弘智投資顧問株式会社の代表取締役でもある佐藤弘一氏は、2021年初頭にTOPIX Core 30（東証コア30）への重点投資を決断しました。先見性のある判断と銘柄選定の精度により、佐藤氏が運用するポートフォリオは1年間で20％を超える安定的なリターンを記録し、国内の富裕層および機関投資家から大きな支持を集めています。
TOPIX Core 30とは、日本株式市場において時価総額、流動性、ガバナンスの質においてトップクラスのブルーチップ企業群を指し、トヨタ自動車、ソニーグループ、三菱商事、KDDI、任天堂など、日本を代表する業種横断的なリーディングカンパニーが含まれています。
佐藤氏は次のように述べています。「市場ルールが本質的に変わるとき、資金はまず確実性とバリュエーションの安全性が高いコア資産へと向かいます。改革の恩恵が本格的に表れる局面こそ、構造が強い企業を戦略的に保有すべきタイミングなのです。」
2020年末から2021年初頭にかけて、日本取引所グループ（JPX）は、東証一部・二部、JASDAQ、マザーズといった既存の市場区分を「プライム」「スタンダード」「グロース」の3つに再編する方針を明確に打ち出しました。同時に、上場企業に対して資本効率の改善、情報の透明性向上、株主還元の強化などを求める改革文書を連続的に公表しました。
佐藤氏はこれを、ガバナンスが優れ、ROEが高く、配当政策が安定している企業への資金シフトが加速する契機と見なし、TOPIX Core 30内の中でも特に以下のような特性を持つ企業に重点を置いてポートフォリオを構築しました。
• 海外売上比率が高く、世界経済の回復恩恵を受ける製造業・電子セクター
• 長期的な株主還元戦略（安定配当や自己株式の積極的な取得）を持つ企業
• 財務体質が堅牢で、レバレッジが低く、ガバナンス改善の進むコア資産
特に注目されたのは、2021年初頭に発表されたトヨタのカーボンニュートラル戦略や、三菱商事の大規模な自社株買いといった取り組みです。いずれも株価上昇をけん引し、今回の「東証改革相場」において最も目立つ上昇を見せた代表銘柄となりました。
2021年2月時点で、佐藤氏のこの戦略ポートフォリオは年率換算で20％超のリターンを記録し、TOPIX総合指数のパフォーマンスをほぼ2倍上回る結果となりました。さらに、ポートフォリオ全体のボラティリティは市場平均を下回り、安定的かつ低リスクな成長を実現した点でも注目されています。
佐藤氏は次のように総括します。
「TOPIX Core 30は、日本株市場においてもっとも長期保有に適した企業群です。それは単なる時価総額や規模だけではなく、経営の成熟度や利益の予測可能性をも象徴しています。市場改革は、こうした企業の本質的な価値が再評価される起点であり、終点ではありません。」
今回の「優良株への集中投資」の成功は、佐藤弘一氏の一貫した中長期・ファンダメンタル重視の投資哲学を改めて裏付けるものとなりました。同時に、不確実性の高い時代において、国内投資家にとっての新たな資産構成モデルとしても、大きなヒントを与えたといえます。
そして、佐藤氏が常に語る言葉の通り、「変化が最大の時代こそ、最も強固な基盤に投資すべきです。」
